Mark Zuckerberg tak bardzo chciał nakłonić młodego twórcę startupu do przyjścia do pracy w Meta i pracowanie nad AI w jego firmie, że zaproponował 250 mln$ “premii” za zgodę (100 mln$ płatne od razu, reszta w czasie 3 lat). Chłopak podobno się zgodził. Inżynierowie ze znajomością uczenia maszynowego są obecnie prawie jak gwiazdy w drafcie NBA. Tylko jaki ROI musi mieć twój biznes że jesteś w stanie zapłacić 250 mln$ jednej osobie?
Według Jasona Furmana, ekonomisty z Harvardu, wzrost PKB USA w pierwszej połowie 2025 r. był prawie w całości napędzany przez inwestycje w centra danych i technologie przetwarzania informacji. Wyłączając te kategorie związane z technologią, Furman obliczył, że wzrost PKB Ameryki wyniósłby zaledwie 0,1% w ujęciu rocznym, co oznacza niemal całkowity zastój. Czy to powinna martwić inwestorów, rynki i jest oznaką bańki?
W 2023 David Cahn z Sequoia Capital zadawał pytanie o „$200 mld luki” pomiędzy wydatkami na infrastrukturę AI a przychodami generowanymi z AI. W nowszym artykule z 2024 roku pokazywał, że ta luka urósła do $600 mld.
Sam Altman próbuje budować przyszłość swojej firmy (oraz całego AI) na zasobach, które nie należą do niego, na energii, nad którą nie ma kontroli, i na kapitale, którego rzeczywista wartość pozostaje wątpliwa. To system, który coraz bardziej przypomina piramidę finansową.
“Według raportu MIT „The GenAI Divide: State of AI in Business 2025” aż 95 %. projektów z generatywną AI kończy się niepowodzeniem, a tylko 5% pilotaży przynosi szybki wzrost przychodów.”
Miliony krążą w zamkniętym kręgu
W październiku 2025 roku Nvidia ogłosiła, że zamierza zainwestować do 100 miliardów dolarów w OpenAI, aby umożliwić budowę nowych centrów danych o skali porównywalnej z elektrycznymi sieciami miejskimi. W zamian OpenAI zgodziła się nabyć miliony chipów Nvidii.
W praktyce oznacza to, że kapitał „inwestowany” w OpenAI jest błyskawicznie redystrybuowany do Nvidii jako sprzedaż sprzętu. Według analityka Morningstar, Briana Colello, jeśli rynek AI dozna spektakularnej korekty, to ten układ będzie jednym z pierwszych tropów, jakie badacze wskażą jako punkty krytyczne.
“OpenAI is building the future of AI on infrastructure it doesn’t own, power it doesn’t control, and capital it doesn’t have”
Następnego dnia OpenAI zawarła umowę z Oracle o wartości około 300 miliardów dolarów dotyczącej budowy centrów danych w Stanach Zjednoczonych. Oracle w tej relacji staje się zarówno wykonawcą infrastruktury, jak i pośrednikiem technologicznym: kupuje chipy Nvidii, które następnie są wykorzystywane w projektach realizowanych dla OpenAI.
Grosze z serwerowni
Z doniesień The Information wynika, że Oracle uzyskuje jedynie 14 centów zysku na każdy dolar przychodu z usług chmurowych AI, co wskazuje na bardzo niską marżę pomimo imponujących kontraktów.
W tym samym czasie OpenAI podpisała umowę z CoreWeave (w której Nvidia posiada około 7% udziałów) na usługi GPU o wartości 22,4 miliarda dolarów, a Nvidia sama kupuje usługi od CoreWeave na sumę 6,3 miliarda. Ta wzajemność kontraktów, inwestycji i relacji kapitałowych tworzy zamknięty obieg, w którym kapitał krąży między tymi samymi podmiotami, budując wzrost wycen niekoniecznie w oparciu o realne zyski.
Te same dolary przekazywane są z rąk do rąk między znajomymi. Wolumeny sprzedaży rosną, obrót rośnie, wycena rośnie, tylko pieniędzy nadal tyle samo.
Dodając do tego umowę z AMD, w której OpenAI otrzymało opcję zakupu 10 % akcji AMD po 0,01 dolara za akcję, pod warunkiem zakupu chipów o mocy 6 GW, otrzymujemy kolejny mechanizm, w którym przyszły wzrost wartości akcji służy jako waluta rekompensaty – bez rzeczywistego wydatku dziś. Innymi słowy - zaufaj mi, twoje pieniądze zapracują dla ciebie.
PRZEPŁYWY FINANSOWE MIĘDZY SPÓŁKAMI Z BRANŻY AI
OpenAI nie bierze na siebie większości kosztów infrastruktury, ale wrzuca to na barki partnerów (budowa centrów danych, instalacje sieci przesyłowych i systemy chłodzenia są finansowane przez partnerów takich jak Hitachi, w oparciu o memorandum i obietnice długoterminowe). Koszt jednej z takich inwestycji (projekt Stargate w Teksasie) może przekraczać 10 miliardów dolarów, a miesięczne koszty energii i chłodzenia idą w setki milionów dolarów.
Pomimo tych gigantycznych zobowiązań, OpenAI w 2025 roku prognozuje przychód na poziomie 12,7 miliarda dolarów, ale nie oczekuje dodatnich przepływów pieniężnych przez wiele lat. Utrzymanie ChatGPT kosztuje ponad 700 tysięcy dolarów dziennie, a samo przeszkolenie modelu GPT-5 mogło pochłonąć ponad miliard dolarów. Sam Altman posługuje się narracją bilionowych inwestycji w AI, mimo że struktura biznesowa jego firmy wciąż nosi cechy startupu zależnego od kapitału wysokiego ryzyka.
“W efekcie powstał system, w którym każdy z graczy zależy od drugiego: Nvidia inwestuje w OpenAI, by sprzedawać jej chipy; Oracle kupuje chipy Nvidii, by wynajmować je OpenAI; CoreWeave wynajmuje GPU OpenAI, a Nvidia gwarantuje wykup niewykorzystanej mocy; AMD wiąże się kapitałowo z OpenAI, by uzasadnić własną wycenę giełdową.”
W tym systemie każda kluczowa firma jest uzależniona od pozostałych: Nvidia finansuje OpenAI, by sprzedawać własne chipy; Oracle kupuje chipy Nvidii, aby świadczyć usługi dla OpenAI; CoreWeave udostępnia GPU OpenAI, a Nvidia gwarantuje wykup niewykorzystanej mocy; AMD wiąże się z OpenAI kapitałowo, by kreować wzrost wartości akcji. To mechanizm samopodtrzymującego się wzrostu i układ, którego fundamentem jest narracja, nie zysk.
Do tej układanki dołącza ostrzeżenie Banku Anglii. Według niego wyceny spółek skupionych wokół AI wydają się przesadzone i istnieje wysokie ryzyko silnej korekty rynkowej. Bank ostrzega, że konkurencja, rozczarowujące wyniki oraz opóźnione wdrażanie technologii mogą doprowadzić do ponownej wyceny oczekiwań na zyski.
“Raport Carnegie Mellon University i Salesforce pokazał, że najlepsze modele potrafią samodzielnie zrealizować tylko ok. 30 % zadań, osiągając 58 % skuteczności w zadaniach jednoetapowych i zaledwie 35 % w wieloetapowych.”
Wskazuje też na czynniki realne jak ograniczenia w dostawach prądu, wąskie gardła w łańcuchach dostaw infrastrukturalnych oraz opóźnienia technologiczne jako możliwe katalizatory, które przyspieszą korektę. Według tej instytucji gwałtowna rewaluacja może uderzyć w finanse przedsiębiorstw i gospodarstw domowych, które już są obciążone długami i wysokimi kosztami życia.
Ostrzeżenia regulatorów i banków centralnych (zwłaszcza tak konserwatywnych jak Bank Anglii) rzucają cień na to, co wielu uznaje za nieunikniony postęp. Gdyby ten sektor doznał wstrząsu, jej skutki mogłyby wyjść daleko poza rynek technologiczny: upadki spółek, dezorientacja kapitału, zawirowania energetyczne, presja na systemy finansowe.
A bardziej po ludzku - jak ta bańka pęknie, obryzga nas wszystkich.
“Według danych amerykańskiego urzędu statystycznego, między czerwcem a sierpniem 2025 r. odsetek dużych firm korzystających z AI spadł z 13,5 proc. do 12 proc. To pierwszy taki spadek od początku monitorowania trendu w 2022 r. a według S&P Global, aż 42 proc. firm zrezygnowało z większości pilotażowych projektów AI, czyli ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej.”
Do tego dochodzi kontekst makroekonomiczny sugerowany przez artykuł Yahoo Finance — że na sektor technologii / AI może być wpompowanych aż 1,2 biliona dolarów wartości spekulacyjnej. Jeśli to prawda, oznacza to, że rynek, zamiast kredytować realne projekty, finansuje wiarę w powodzenie tak skomplikowanego biznesu.
Sam Altman oraz liderzy Nvidii, AMD i Oracle stawiają dziś stawkę dużo większą niż dominacja rynkowa – stawiają fundamenty przyszłości technologicznej gospodarki.
Ale fundamenty te mogą się okazać iluzoryczne. W tym momencie to nie chipy, centra danych ani modele decydują o przyszłości AI ale cały zestaw złożonych umów, zaklęć kapitałowych i współzależności, które mogą okazać się zarówno motorem wzrostu, jak i detonatorem systemowych ryzyk.
Według raportu EY prawie każda duża firma, która wdrożyła sztuczną inteligencję, poniosła początkowe straty finansowe – łączne straty oszacowano na 4,4 mld $, a wskaźniki takie jak wzrost przychodów, oszczędności kosztów i zadowolenie pracowników były poniżej oczekiwań.
Czy Sam Altman okaże się cudotwórcą, czy grabarzem całej branży oraz zapoczątkuje światowy kryzys na skalę, której jeszcze nie widzieliśmy?
Artur Kurasiński
Fajny tekst? Chcesz mnie wesprzeć w tworzeniu kolejnych?
POZNAJ PODSTAWY I ZACZNIJ KORZYSTAĆ Z AI!
Wracamy z warsztatami z absolutnych fundamentów i PODSTAW AI gdzie nauczymy Cię tylko praktycznych zastosowań AI w biurze albo domu. Zero teorii, tylko praktyka!
Wraz z Przemek Jurgiel-Zyla będziemy przez 8 godzin pokazywali, uczyli, odpowiadali na pytania i dzielili się naszą wiedzą. Co prawda nie jesteśmy naukowcami czy inżynierami, ale hardkorowymi userami analizującymi i testującymi dziesiątki aplikacji i usług tygodniowo.
Co zyskasz uczestnicząc?
Praktyczne umiejętności: Nauczysz się automatyzować zadania, generować treści i analizować dane przy użyciu AI.
Doświadczeni prowadzący: Spotkasz ekspertów z wieloletnim doświadczeniem w technologii i biznesie, takich jak Przemek i Artur.
Networking: Poznasz innych profesjonalistów zainteresowanych wykorzystaniem AI w różnych branżach.
Przemek będzie pokazywał tematy związane z analizą danych, podstawami promptowania a ja zajmę się grafiką, dźwiękiem i wideo. Oprócz tego obaj będzie pokazywali praktyczne i konkretne zastosowania AI (teoria, albo ładni wyglądające dema nas nie interesują).
Nasz warsztat to idealna propozycja dla wszystkich, którzy chcą wykorzystać AI w praktyce - nie ma znaczenia co robisz, gdzie pracujesz i czego nie wiesz: pokażemy Ci od zera jak realnie zacząć korzystać z AI, zabezpieczyć się przed problemami technicznymi i prawnymi.
Dzięki praktycznym ćwiczeniom, każdy uczestnik (uczestniczka) przekona się, że inwestycja w nasze warsztaty przełoży się na realne oszczędności czasu, poprawę jakości pracy oraz przewagę konkurencyjną na rynku.
Wszyscy nauczą się, jak automatyzować zadania, generować treści czy analizować duże ilości danych (na potrzeby zawodowe albo prywatne).
Zapraszam!
KIEDY: 27 listopada 2025
GODZINA: 9:00 do 17:00
GDZIE: Warszawa (stacjonarnie)
Po więcej szczegółów (np. cena, plan warsztatów) oraz możliwość zakupu biletu zapraszam na tę stronę:
JAK ZBUDOWAĆ NIEZALEŻNE MEDIUM W EPOCE ALGORYTMÓW?
Grzegorz Nawacki - były redaktor naczelny Pulsu Biznesu, dziś założyciel XYZ Media Group i redaktor naczelny portalu xyz.pl. Dziennikarz z ponad 20-letnim doświadczeniem, laureat wielu nagród, inwestor i przedsiębiorca, który postanowił stworzyć nowe medium – niezależne, liberalne, proeuropejskie i technologicznie nowoczesne.
Rozmawiamy o tym, jak powstawało XYZ – od pomysłu po ponad milion czytelników w pierwszym roku działalności. O finansowaniu przez fundusz RIO (za którym stoi Rafał Brzoska), o transparentności, o wyzwaniach stojących przed mediami w Polsce i o tym, czy w świecie zdominowanym przez algorytmy, clickbaity i miliarderów właścicieli mediów da się jeszcze prowadzić dziennikarstwo z misją.
Z naszej rozmowy dowiesz się o tym:
* jak powstawało XYZ i ile kosztowała domena
* czy niezależność jest możliwa, gdy inwestorem jest Rafał Brzoska
* jak walczyć o zasięgi, nie tracąc sensu
* czy Polska może jeszcze mieć media, które nie boją się trudnych tematów
* podcasty, social media i nowy model dziennikarstwa
* czy bogaci właściciele to zagrożenie dla demokracji
* jak sport pomaga wytrwać w świecie mediów i biznesu
To rozmowa o nowych mediach, niezależności i odwadze mówienia własnym głosem – w czasie, gdy coraz częściej rządzą nami algorytmy i emocje.
ZOBACZ📺
POSŁUCHAJ🎙️
NEWSY WARTE TWOJEJ UWAGI
Przeszukałem internet w poszukiwaniu najciekawszych/najważniejszych historii dotyczących technologii.
PODCASTY ZE SPOTIFY NA NETLIKSIE
Spotify podpisało umowę z Netflixem na dystrybucję podcastów wideo niektórych ze swoich najpopularniejszych programów na platformie tego giganta streamingu. Netflix nie konkuruje już tylko z takimi serwisami jak Disney+ i HBO Max o uwagę widzów a teraz walczy również z YouTube.
OPENAI WYPUSZCZA PRZEGLĄDARKĘ ATLAS – CIOS W GOOGLE
Firma OpenAI zaprezentowała niespodziewanie przeglądarkę „Atlas”, która ma wg Altmana zagrozić dominacji Chrome i samego Google, dzięki nowemu podejściu do wyszukiwania i integracji AI. OpenAI chce nie tylko zredefiniować samą przeglądarkę, ale też cały sposób interakcji z internetem, co stanowi strategiczny ruch wobec Google jako głównego gracza.
LINK
SAM ALTMAN I „ORB” SKANUJĄCY TĘCZÓWKĘ – ROZWIĄZANIE NA BOTY?
W podcaście opublikowanym przez TechCrunch omawiany jest projekt Tools for Humanity (założony przez Sam Altman) — urządzenie „Orb” wykorzystujące skan tęczówki oka do weryfikacji, czy użytkownik to człowiek, a nie bot. TechCrunch Artykuł podkreśla, że rozwiązanie jest open‑source’owe, skonstruowane z myślą o prywatności — bez ujawniania historii przeglądania, lokalizacji czy innych danych.
LINK
SAMSUNG ZROBIŁ KONKURENCJĘ DLA APPLE VISION PRO
Samsung zaprezentował swój nowy zestaw rzeczywistości rozszerzonej‑mieszanej Galaxy XR, który kosztuje około $1 800 i jest dostępny od 21 października 2025 r. w USA i Korei Południowej.
LINK